e車網訊：規模龐大的軌交后市場正迎來上升周期。近日，中國中車（601766.SH）披露的147.8億元動車組高級修合同引發業界關注。“中國中車此次披露的高級修合同金額超過了2023年全年合同金額，這是軌交后市場需求爆發的一個重要信號。”3月6日，A股一位軌交運維類公司高管告訴記者，按照他們之前的測算，2022年就應該是動車組高級修的集中期，但因多種因素延后。隨著“設備更新”后續細則出臺，軌交后市場的需求將加速釋放，行業將步入上升期。

動車組高級修數量開始放量

國鐵采購平臺數據顯示，年初至3月4日，該平臺共發布了30條“高級修”項目公告。以《濟南局集團公司濟南電務段2024年動車組車載設備高級修項目招標公告》為例，該項目共包含6個包件，多數均為四級修、五級修。

根據國鐵集團的《鐵路動車組運用維修規程》，動車組以里程周期為主，時間期為輔進行檢修。動車組維修由低到高分為五級檢修，其中一、二級為日常維修，在動車所內進行；三、四、五級為高級修，需返廠維修；檢修周期分別為120萬公里、240萬公里、480萬公里，或3年、6年、12年。

目前三級修已基本實現由鐵路局動車段承擔，四級修由動車段和中車動車組造修企業共同承擔，五級修由中車動車組造修企業承擔。

ST華鐵旗下一子公司業務負責人介紹，動車運行時間越長維保疊加量越大，和諧號目前保有量是CRH380為主，這批車的投運時間是2010-2015年，正常規定是5年四級修，10年五級修，因此2020年前后已經進入維保高峰期了。五級修近年來一直是陸陸續續釋放需求，沒有中斷。整體來看，軌交后市場業務是在放量，2024年是四級修和五級修的大年。

事實上，由于動車組維保的剛性需求客觀存在，業界一直看好軌交后市場，但需求并未集中釋放，正因如此，中國中車此次披露的百億合同傳遞出大信號。

根據中國中車3月4日晚間發布的公告，公司2023年12月至2024年3月期間簽訂了若干項合同，合計金額約348.9億元人民幣。其中，公司下屬動車企業與中國國家鐵路集團有限公司下屬各路局公司分別簽訂了總計約147.8億元人民幣的動車組高級修合同。

浙商證券在研報中指出，本次公告的動車組高級修合同147.8億元預計為2024年1月動車組高級修首次招標的323列，其中五級修202列，占比超過50%。從合同金額看，本次公告的首次高級修合同金額超過去年全年（2023年1月和10月分別公告高級修合同金額為70.1億元、72.7億元）。2010-2014年我國年均新增動車組數量較2007-2009年翻倍增長。

根據國鐵集團歷年統計，我國2007-2009年年均新增動車95組，2010年開始達到195組，2010-2014年年均新增為180組。預計2010年新增的動車2022年開始進入五級修，部分檢修工作延至2023年。

預計2023年開始，動車組維保后市場進入上升期。

“設備更新”政策將加速需求釋放

軌交后市場是指圍繞軌道交通運營過程中各種后繼需要和服務而產生的一系列交易活動的總稱，主要包括鐵道維修、系統維護、零部件更換及運維檢測服務等方面，是保障軌道交通長期安全運行的關鍵所在。

東方財富證券此前指出，我國動車組在2007年開始大規模交付，部分車輛已經進入高級修階段，未來將進入大規模維修周期。動車組四級修在2019年進入密集檢修階段，維保需求將大概率在2023-2027年集中釋放，每年平均有370組左右需要四級維修。動車組五級修主要集中在2025-2030年，每年平均約有400組五級修車輛。該公司預計2023-2030年為動車組車輛高級修集中維保周期，動車維保市場在未來幾年將進一步打開新的增長空間。預計2022-2025年四、五級修市場規模年均超過200億元。實際維修訂單根據個車的交付、運行狀況和國鐵招標時間而存在一定偏差，但從周期來看，動車高級修已進入新的階段。

“理論上講前期動車運營上線率低有延遲效應，2023年客運增長超120%，動車組新增保有量已達4400多標組，今年乃至未來向好增長是確定的。”ST華鐵總經理韓文麟說。

對此，運達科技一位內部人士告訴記者，動車組維保需求巨大，目前已經到了集中釋放期，“設備更新”政策則會進一步加快這些需求的釋放，軌交產業鏈相關公司將受益。目前，軌交后市場的業務機會成為眾多軌交公司關注的焦點。

國家鐵路局黨組書記、局長費東斌2月28日在“國務院新聞辦公室舉行交通運輸高質量發展服務中國式現代化新聞發布會”上表示，國家鐵路局今年要重點抓好三件事，其中之一是大力推廣應用鐵路新能源裝備。他指出，我國鐵路碳排放主要來源于內燃機車，目前還有近萬臺內燃機車承擔運輸任務，特別是一些工礦企業還在使用上世紀五六十年代的直流內燃機車，污染重、耗能高、噪音大，淘汰更新勢在必行。國家鐵路局將會同有關部門制定內燃機車排放標準和管理辦法，完善更新補貼政策，加快推動新能源機車推廣應用，力爭到2027年實現老舊內燃機車基本淘汰，這也是鐵路行業落實黨中央關于推進大規模設備更新的具體行動。

國鐵集團2023年統計公告顯示，全國鐵路機車擁有量為2.24萬臺，其中內燃機車0.78萬臺，占34.7%；電力機車1.46萬臺，占65.3%。全國鐵路客車擁有量為7.84萬輛，其中動車組4427標準組、35416輛。全國鐵路貨車擁有量為100.5萬輛。

“內燃機車改新能源機車會催生一些新的需求，整體來看，‘設備更新’政策將會加快軌交后市場需求的釋放。”3月6日，新筑股份（002480.SZ）一位部門負責人告訴《經濟參考報》記者，隨著后續“設備更新”有關的補貼、稅收等配套政策出來后，預計軌交后市場的業務機會將會顯著增加。

來源：經濟參考